Passei um tempo olhando a lista de maiores rodadas do relatório da Drake Star sobre o terceiro trimestre de 2026, e ela parece mais um catálogo de ferramentas do que de jogos. O banco de investimento especializado em games contou US$ 2,4 bilhões em fusões e aquisições, distribuídos em 45 negócios, e mais de US$ 1,6 bilhão em investimento privado, espalhado por 106 rodadas, segundo o resumo publicado pelo PocketGamer.biz. Mais de 80% desse dinheiro privado foi para empresas de IA e de ferramentas de desenvolvimento.

O topo da lista deixa isso bem visível. A Meshy, que gera modelos 3D a partir de texto e imagem, levantou US$ 400 milhões. Logo atrás aparecem a General Intuition, com US$ 220 milhões, a Blacknut, de jogos na nuvem, com US$ 215 milhões, a Nex, com US$ 150 milhões, e a Tripo AI, da VAST, também com US$ 150 milhões, mais uma de geração 3D. Duas das cinco maiores apostas do trimestre fazem o mesmo tipo de coisa que um modelador júnior faz na primeira semana de estúdio.

Do lado das aquisições, o maior negócio foi a venda da Lingxi Games pela Alibaba para a Trustar Capital, por mais de US$ 1,5 bilhão. Depois vêm a venda da Xianlai pela Kunlun Tech, por cerca de US$ 105 milhões, a compra da Trak Racer, fabricante de cockpits de corrida, pela Corsair, e a compra da Supersonic, braço de publicação da Unity, pela Tripledot. O número total é parecido com o do trimestre anterior, quando fusões e aquisições de games somaram US$ 2,3 bilhões, e a Drake Star espera que o ritmo continue forte até o fim do ano, puxado por quem procura propriedade intelectual consolidada e receita recorrente.

Fico com uma dúvida que o relatório não tenta responder. Estúdio pequeno quase não aparece entre os investidos, enquanto a ferramenta que promete baratear o trabalho desses estúdios recebe cheques de centenas de milhões. Pode ser só o mercado apostando onde a margem parece maior, mas desconfio que o investidor esteja comprando a ideia de que o custo de fazer jogo vai cair muito, antes de alguém provar que vai.

Os oito fundos novos anunciados no período somam mais de US$ 800 milhões, e o maior deles, de US$ 500 milhões da vgames, é para financiar aquisição de usuários, ou seja, para pagar anúncio de jogo que já existe. O próprio relatório cita o lançamento de GTA 6, em 19 de novembro, como possível injeção de ânimo nos investidores para 2027.